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金融危机来袭 建筑业风险几何?

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【摘要】:
美国金融界9月14日出现史上少有的大动荡。《华尔街日报》消息称,美国第三大证券公司——美林证券,在遭遇疯狂抛售、股价狂跌35%之后,最终被美国银行以440亿美元价格收购。另外一家证券巨头雷曼兄弟公司走投无路,面临破产,17日英国第三大银行巴克莱银行同意以17.5亿美元收购雷曼北美投资和资本市场业务。  美国联邦储备委员会前主席格林斯潘14日说,美国陷入了“百年一遇”的金融危机中,这场危机很可能会引

  美国金融界9月14日出现史上少有的大动荡。《华尔街日报》消息称,美国第三大证券公司——美林证券,在遭遇疯狂抛售、股价狂跌35%之后,最终被美国银行以440亿美元价格收购。另外一家证券巨头雷曼兄弟公司走投无路,面临破产,17日英国第三大银行巴克莱银行同意以17.5亿美元收购雷曼北美投资和资本市场业务。

  美国联邦储备委员会前主席格林斯潘14日说,美国陷入了“百年一遇”的金融危机中,这场危机很可能会引发经济衰退。在接受美国全国广播公司采访时,他说这是他职业生涯中所见到的“最严重的金融危机”,此次危机可能持续相当长时间,并继续影响美国房地产价格。

  美国建筑业直接受影响

  国际建筑业界也非常关注金融危机给建筑业带来的影响,实际上,这种关注从次贷危机爆发时就开始了,有专家称,近日世界最大保险机构美国国际集团(AIG)也被曝陷入危机,次贷危机受害者也从早期商业银行增加为近期大型投行和保险机构。专家分析说,此轮次贷危机对美国的最大影响是2006年原本上升的房价开始下降,这直接影响了美国建筑业和相关行业的投资增长,消费者的需求也萎缩,这大大减弱了美国经济内需的增长;另一方面,美国金融机构受次级债影响也将发生连锁反应,无论是基金证券机构、投资银行,还是保险公司都会受到牵连。建筑业是美国的支柱产业之一,产值几占国内生产总值的百分之八。据了解,次贷危机确实影响了美国建筑业的投资,也影响到了建筑企业。前几年,美国房地产市场红红火火,出现次贷危机后,泡沫破裂,不到半年时间美国房地产就一落千丈。受此影响,2007年第四季度美国的经济增长率从第三季度的4.9%直跌至-0.2%,全年增速也放慢到2.2%,为2002年以来最慢增速,同时还带来了股市的急剧震荡和下跌,并殃及全球股市。

  国际金融市场动荡 全球建筑业风险增加

  根据中国对外承包工程商会的统计,今年1-7月份,我国对外承包工程完成营业额286.5亿美元,同比增长48.7%;新签合同额616.5亿美元,同比增长69.6%.这个业绩显示出中国承包商在“走出去”方面稳步增长的实力。业内专家认为,相较于1997年的亚洲金融危机所带来的危害,2006年爆发并延续至今的次贷危机并未给中国建筑企业的海外经营带来非常明显的负面影响。但专家同时也分析,美国的单个金融机构远远超过1997年的亚洲金融危机时的规模。美国金融机构总体比较大,金融资产达到几十万亿美元,拥有上百家投行,今日的金融风险也非当年所能比,“走出去”的国际金融环境相当严峻。

  具体到工程项目来说,金融风险主要表现在项目融资中利率风险和汇率风险两个方面。项目发起人与贷款人必须对自身难以控制的金融市场上可能出现的变化加以认真分析和预测,如汇率波动、利率上涨、通货膨胀、国际贸易政策的趋向等,这些因素会引发项目的金融风险。

  专家分析说,近两年来全行业300-500亿美元的在建和已签约工程项目受到直接影响,估算人民币升值2%,会给境外工程承包行业带来直接损失30-60 亿元人民币。特别对出口信贷、BOT、BOOT 项目,由于其投资回收期很长,人民币汇率制度的改革会对此类项目产生长期影响。另外,从中国银行公布的东南亚、非洲、中东国家5年至10年汇率走势图表分析及基本数字,可以看出我国境外工程承包企业主要工程履约地区的货币与美元兑换汇率整体走势是下降的,因此存在较大的汇率风险。当前国际金融环境的动荡,更是增加了建筑业跨国经营的风险,必须采取措施加以规避。

  利用金融衍生工具 积极规避风险

  大的金融危机的震荡对于境外工程承包企业来说,在项目融资和项目履约收汇期间无疑会遇到巨大的汇率和利率风险,如果企业不注重风险管理,不根据企业的定价结构将可能产生的成本、风险转嫁出去,不积极应对可能出现的以上金融风险,随时有可能使工程项目和企业本身招致重大损失。

  除了在合同条款中规避风险以外,企业应该充分利用金融衍生工具,规避汇率和利率风险。汇率风险管理工具主要包括:即期外汇合约,远期外汇合约、货币期权、货币掉期、结构性产品。利率风险管理的工具主要包括:远期利率合约,利率掉期、利率期权、掉期期权、结构性产品工程承包企业可以和银行签订利率掉期协议,将贷款利率由浮动利率转变为固定利率,消除利率变动的风险,以保证企业未来利息支出的稳定和获得预期收益。

  利率期权和货币期权类似,与其他工具相比提供了很好的灵活性。企业选择利率期权时可以要求银行按企业实际贷款情况,量体裁衣设计期权方案。

  考虑转型 增加趋势性战略性项目比例

  专家分析,中国建筑企业投资向欠发达国家较多,这些地方建筑业的竞争激烈性相对较弱,投资方式主要以设立分支机构、承揽工程为主,而不是以收购兼并为主,投资周期就会拉长。目前美国次贷危机继续深化和蔓延,国际金融市场仍存在很多不确定性因素,这对中国建筑业对外投资带来一定的负面影响。但欧美市场不能一概而论,金融危机与实体经济也要区别对待,中国应继续加快对外投资步伐,尤其是关系到中国经济成长的战略性投资,如资源矿产、研究开发、地产等,同时应回避周期性较强的投资,增加趋势性、战略性投资比例,如增加对能源原材料控制权方面的投资。为了规避风险,更为了长远发展,承包商应考虑适时转型,变危机为机遇。